Alemania frena: sus exportaciones caen por primera vez en cinco meses
La mayor economía europea registró una contracción del 0,8% en julio, superando las proyecciones negativas. China y la zona euro lideran la caída de la demanda internacional.
Las alarmas se encendieron en Berlín esta semana cuando los datos oficiales revelaron una noticia que nadie esperaba: las exportaciones alemanas bajaron en julio por primera vez en cinco meses. El retroceso fue del 0,8%, lo que significa que cayeron hasta los 138.200 millones de euros. Aunque parezca un número modesto, en el contexto actual de la economía europea genera preocupación genuina sobre si la recuperación de la locomotora del continente es realmente tan sólida como se pensaba hace poco tiempo.
Lo que más inquieta a los analistas es que la caída superó ampliamente las expectativas del mercado. Los expertos de FactSet habían proyectado una baja más moderada del 0,5%, así que el resultado definitivo llegó como un golpe más duro de lo anticipated. Este tipo de sorpresas negativas es justamente lo que genera volatilidad en los mercados y reaviva los fantasmas de una desaceleración económica más profunda. Detrás de esta contracción hay dos culpables principales que explican el mal desempeño: la demanda desde China se desplomó un 9,5%, mientras que los negocios con la zona euro retrocedieron 2,8%.
El contexto preocupante
Este dato negativo no llega solo. Hace poco se conocieron números también débiles en la producción industrial alemana de julio, lo que refuerza la sensación de que algo está cambiando en la economía germana. Los conflictos geopolíticos, particularmente la tensión en Irán, han generado incertidumbre que se traduce en menos confianza para hacer negocios internacionales. Si esta tendencia continúa, existe un riesgo real de que el proceso de reactivación económica que apenas comenzaba termine frenándose de manera significativa. Recordá que Alemania es responsable de una quinta parte del PIB de toda la Unión Europea, así que cuando Alemania estornuda, Europa se resfría.
No todo es negativo en el panorama. El mercado estadounidense sigue siendo un cliente fiel y poderoso para los productos manufactureros alemanes. Las exportaciones hacia Estados Unidos experimentaron un salto espectacular del 19% en julio, sugiriendo que la economía norteamericana mantiene su hambre de bienes europeos de calidad. Esto podría indicar que Alemania está comenzando a recuperarse del impacto de los aranceles que la administración Trump había impuesto meses atrás, lo que sería una buena noticia para estabilizar el comercio exterior a mediano plazo.
En otro orden de cosas, las importaciones alemanas bajaron 5,7% durante el mes, situándose en 116.900 millones de euros. Esta caída en las compras al exterior tuvo un efecto positivo inesperado: el superávit comercial alemán se amplió hasta alcanzar los 21.300 millones de euros. Sin embargo, los economistas saben que un superávit más grande no es necesariamente buena noticia si se debe a que cae la demanda global, más que a un verdadero fortalecimiento de la competitividad.
¿Se sostiene la recuperación?
Lo cierto es que hace apenas unos meses el panorama parecía bastante más promisorio. La economía alemana mostró una resiliencia mayor a la esperada en el primer trimestre del año, lo que llevó a que prestigiosos institutos de investigación económica revisaran al alza sus proyecciones de crecimiento para el 2024. Los nuevos consensos hablaban de un piso de expansión entre 1,2% y 1,4% anual. Pero estos números de julio pueden obligar a los analistas a revisar nuevamente sus estimaciones, probablemente hacia la baja. La pregunta incómoda que flota en el ambiente es si Alemania está realmente recuperándose o si simplemente tuvo un rebote técnico que ya está perdiendo fuerza.
