El BCRA frena su compra de dólares tras 135 ruedas consecutivas
La autoridad monetaria no intervino en el mercado oficial de cambios este martes, cortando la racha compradora más larga en casi dos décadas. Las reservas internacionales volvieron a caer por debajo de los u$s49.000 millones.
La racha se terminó. Después de ciento treinta y cinco ruedas consecutivas comprando dólares en el mercado oficial, el Banco Central decidió no intervenir este martes 28 de julio, marcando así el fin de una de las operaciones más sostenidas de compra de divisas de los últimos veinte años. La decisión llegó en un contexto económico complejo, con presiones sobre el tipo de cambio y una visita del Fondo Monetario Internacional que, paradójicamente, alentaba a la autoridad monetaria a seguir acumulando reservas.
Desde el 3 de enero de 2026, el BCRA había mantenido un ritmo incesante de compras en las operaciones diarias de cambio. Durante estos cinco meses de trabajo sin pausas, la entidad logró acumular más de trece mil millones de dólares en el año, un volumen considerable que refleja la magnitud del esfuerzo institucional por reforzar las reservas internacionales del país. El promedio diario de compras en julio se ubicó en alrededor de ciento dieciséis millones de dólares, por encima del promedio anual que rondaba los noventa y siete millones diarios, lo que evidencia la intensidad de las operaciones en el último mes.
Este ciclo de compras sostenidas se posiciona como el tercero más extenso registrado en la historia reciente del mercado cambiario argentino. Solamente fue superado por dos períodos históricos: el ciclo comprendido entre febrero y noviembre de 2004, que alcanzó ciento ochenta y cuatro ruedas, y el período septiembre 2006-mayo 2007, que sumó ciento sesenta y una ruedas. Sin embargo, cuando se ajustan los montos por inflación y revaluación de divisas, los volúmenes acumulados en aquellos ciclos anteriores resultan significativamente mayores. Aun así, los más de trece mil millones de dólares cosechados en el presente año representan un logro notable en términos nominales, demostrando el compromiso de las autoridades con la estabilización macroeconómica.
La ausencia de compras de este martes se produjo en una jornada en la que el sector energético fue el principal comprador de dólares en el mercado, absorbiendo la demanda sin necesidad de intervención oficial. Los analistas de Romano Group detectaron además un volumen vendedor fijo en la zona de mil quinientos pesos en el segmento mayorista, justo cuando se fijaba la cotización de la D31L6. Esta dinámica particular del mercado fue interpretada por fuentes del Gobierno como una señal de que la acumulación de reservas podía darse un respiro sin comprometer los objetivos económicos, al menos por una sesión. Sin embargo, el corte de la racha genera interrogantes sobre la sostenibilidad futura de esta política de compras.
La paradoja de la jornada fue notable: mientras la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, visitaba el país y expresaba públicamente su apoyo a la estrategia de acumulación de reservas del BCRA, animando con un "sigan comprando" a que la entidad continuara con su política, ese mismo día la autoridad monetaria decidía interrumpir su racha sin precedentes. Georgieva celebró la solidez de la posición externa argentina y subrayó la importancia de mantener esta acumulación para fortalecer los fundamentos macroeconómicos. El timing del evento generó cierta tensión simbólica entre el mensaje internacional y las acciones locales.
En cuanto al impacto sobre las reservas totales, el saldo fue negativo. El stock de reservas internacionales brutas cayó doscientos treinta y cuatro millones de dólares, cerrando en cuarenta y ocho mil novecientos treinta y uno millones. Nuevamente, las reservas descendieron por debajo de la barrera psicológica de los cuarenta y nueve mil millones, un nivel que había logrado mantenerse en las ruedas previas gracias a las compras constantes. La caída estuvo impulsada en parte por efectos de valuación: el precio del oro, que forma parte significativa de las tenencias del Central, retrocedió un uno con treinta por ciento, restando aproximadamente ciento quince millones de dólares al valor contable. En cambio, las principales monedas de la canasta de reservas mostraron comportamientos mixtos, con ganancias modestas del euro, yuan y yen frente al billete verde.
A pesar del fin de esta racha comprador, los analistas destacan que los niveles de reservas se mantienen en posiciones relativamente elevadas si se comparan con los números que prevalecían al inicio de julio. La estrategia de acumulación de reservas sigue siendo un pilar central del plan económico del Gobierno, respaldada tanto por organismos internacionales como por análisis locales que ven en unas reservas robustas una protección contra vulnerabilidades externas. Sin embargo, el corte de esta racha de ciento treinta y cinco ruedas plantea preguntas sobre los próximos pasos de la política monetaria y sobre si las autoridades enfrentarán nuevas presiones que les impidan continuar con este ritmo de compras en las sesiones venideras.
