Goldman Sachs baja expectativas de crecimiento para Argentina en 2026
El banco estadounidense redujo su proyección del 3% al 2,7% tras la desaceleración de abril y mayo. Advierte que el Gobierno tiene poco margen de error de cara a las elecciones de 2027.
Goldman Sachs acaba de reajustar a la baja sus perspectivas económicas para la Argentina durante este año. La entidad financiera recortó tres décimas su estimación de crecimiento para 2026, pasando del 3% que había proyectado anteriormente al 2,7%. Este cambio de pronóstico llega después de que los indicadores económicos de abril y mayo no cumplieran con las expectativas que los analistas tenían depositadas. El movimiento refleja una cierta desaceleración en la actividad económica que ya se venía percibiendo en los números publicados durante el trimestre anterior.
El retroceso en las proyecciones se produce en un contexto donde el Producto Bruto Interno había mostrado un avance del 0,7% desestacionalizado durante el primer trimestre del año. Sin embargo, ese resultado positivo no resultó tan sólido como parecía a primera vista. Según el análisis de Goldman Sachs, la mejora estuvo impulsada principalmente por el arrastre estadístico que dejó el cierre de 2025 y por el buen desempeño que tuvo el mes de marzo. Pero esa fortaleza no alcanzó para compensar los números más débiles que se registraron en enero y febrero, y mucho menos para sostener el impulso durante los meses posteriores cuando la economía mostró signos claros de ralentización.
A pesar de estos ajustes negativos, Goldman Sachs mantiene una mirada relativamente equilibrada sobre la situación económica argentina. El banco considera que la economía del país "continúa expandiéndose a un ritmo moderado" y valoró positivamente varios aspectos de la gestión macroeconómica. Entre los puntos destacados figuran el compromiso firme del Gobierno con el equilibrio fiscal, la acumulación sostenida de reservas internacionales y la mejora consistente del saldo comercial. Los números lo confirman: el Banco Central logró comprar aproximadamente 13.000 millones de dólares en lo que va del año, mientras que las reservas netas crecieron alrededor de 6.600 millones de dólares. El superávit comercial acumulado en los últimos 12 meses alcanzó una cifra equivalente al 3,2% del PBI, con el sector energético aportando casi la mitad de ese resultado positivo.
Otro aspecto que Goldman Sachs reconoce con aprobación es el progreso en materia de desinflación. Tras registrarse una inflación del 1,9% en junio, la entidad proyecta que este proceso de desaceleración de precios continuará durante el segundo semestre del año, con el índice cerrando 2026 cercano al 29%. Este descenso en la inflación resulta crucial para recuperar poder de compra en la población y para restaurar cierta estabilidad en las expectativas económicas. Sin embargo, Goldman Sachs reconoce explícitamente que más allá de estos logros macroeconómicos, la Argentina todavía enfrenta desafíos significativos de naturaleza política y social que requieren atención constante.
Precisamente, es en este punto donde la advertencia del banco estadounidense adquiere mayor relevancia. Goldman Sachs sostiene que "el margen para cometer errores es estrecho" y anticipa que el desempeño económico del país comenzará a ser evaluado crecientemente por el mercado en función de lo que suceda en las elecciones presidenciales de 2027. Los inversores seguirán con atención las posibilidades de que Javier Milei logre su reelección en octubre de ese año. Según la evaluación de Goldman Sachs, una recuperación más robusta de la actividad económica, mejoras en los salarios reales de los trabajadores y la continuidad del proceso de desinflación podrían fortalecer significativamente las perspectivas electorales del Presidente. En otras palabras, la estabilidad política futura dependerá cada vez más de cómo evolucione la economía en los próximos meses, lo que convierte a 2026 en un año crítico tanto económica como políticamente para la Argentina.
